L'economia spiegata tramite frasi spot.
1. "La tua spesa é il mio reddito, e la mia spesa é il tuo reddito". (Paul Krugman). I Consumi sono una delle basi del reddito di noi tutti. Se le persone meno abbienti o troppo indebitate sono costrette a ridurre i Consumi i più ricchi e i governi devono prendere il loro posto. In caso contrario la riduzione della domanda comporterà una contrazione del Reddito e questa un'ulteriore contrazione dei Consumi e degli Investimenti e di conseguenza del Reddito. E' una spirale della morte e la legge di Say una pura follia!
2. "Più i debitori pagano, più saranno indebitati". (Irving Fisher). Le normali regole della buona gestione impongono ai soggetti fortemente indebitati di ridurre le loro spese e di concentrarsi sulla riduzione del loro debito. Quella che a livello di singolo è un'ottima scelta si trasforma in una catastrofe e livello di società ed è quello che si sta verificando a livello Europeo. I paesi spendaccioni sono costretti a tagliare le loro spese ma quelli forti non stanno facendo crescere le loro con la conseguenza che il PIL si contrae e, nonostante la diminuzione delle spese, i PIIGS[1] si ritrovano con un rapporto Debito/PIL crescente. Morale: chi ha pochi soldi risparmi, gli altri spendano!
3. "Il paradosso del deleveraging". (Himan Minsky). In un contesto di crisi economica e finanziaria le banche tendono a ridurre il leverage[2] per ragione prudenziali visto che il loro è un business basato sulla fiduccia e non possono rischiare di spaventare i depositanti o gli obbligazionisti con politiche creditizie espansive. Le strade che seguono per conseguire questo obiettivo sono due: rafforzamento patrimoniale (come imposto dall'Eba[3] e dalla Fed alle banche occidentali) e diminuzione dell'attivo. Le banche occidentali hanno intrapreso entrambe le strade. L'arresto del credito ha avuto terribili ripercussioni sull'economia, provocandone prima la brusca frenata e dopo una spirale di profonda crisi (alcuni settori sono stati colpiti più di altri, si pensi per esempio all'edilizia). E' possibile uscire da questo scenario tramite un mix di interventi delle banche centrali, che garantiscano liquidità agli istituiti di credito permettendogli di superare gli stress di liquidità e il blocco del mercato interbancario, e interventi di stimolo economico da parte dei governi. Riassumendo: il credito è la linfa che fa muovere l'economia. Se esso si blocca, l'economia si blocca.
La via c'è, dipende solo da noi e dai nostri soci più forti percorrerla!
Gianluigi Usai
[1] Termine dispregiativo usato per indicare: Portogallo, Irlanda, Italia, Grecia e Spagna.
[2] Rapporto fra Debito e Mezzi propri.
[3] L'European Banking Authority è un organismo della UE che dal 1 gennaio 2011 ha il compito di sorvegliare il mercato bancario europeo. Ad essa partecipano tutte le autorità di vigilanza bancaria dell'Unione europea.
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